7月6日，全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)《關(guān)于未披露2017年年度報(bào)告公司終止掛牌有關(guān)情況的公告》（以下簡(jiǎn)稱“公告”）。

　　公告顯示，截至2018年6月29日，除提交主動(dòng)終止掛牌申請(qǐng)的公司外，共有103家公司未披露2017年年度報(bào)告。根據(jù)《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則（試行）》（以下簡(jiǎn)稱《業(yè)務(wù)規(guī)則》）第4.5.1條第（三）項(xiàng)的規(guī)定，決定自2018年7月9日起對(duì)其中61家公司股票終止掛牌。

　　這創(chuàng)下了股轉(zhuǎn)公司強(qiáng)制摘牌最高紀(jì)錄，同時(shí)7月9號(hào)也將成為同日摘牌企業(yè)最多的一天，其中也涉及到了一家印刷包裝企業(yè)，即博琳包裝。

　　作為最早一批掛牌新三板的包裝印刷企業(yè)，已在資本市場(chǎng)博弈數(shù)年，如今博琳包裝卻被強(qiáng)制摘牌，實(shí)在讓人唏噓不已。

　　博琳包裝曾經(jīng)心懷夢(mèng)想踏入新三板

　　博琳包裝誕生于2006年，是一家集設(shè)計(jì)、制版、印刷、包裝、配送于一體的包裝印刷企業(yè)，業(yè)務(wù)包括彩箱、彩盒、精品盒、瓦楞紙箱、特殊材料印刷以及其他紙類印刷、包裝產(chǎn)品的制作。

　　彼時(shí)的印刷業(yè)一派欣欣向榮，博琳包裝自然也是乘風(fēng)破浪。隨著企業(yè)的不斷擴(kuò)展，博琳包裝自然也有了更高的期許。

　　2015年1月30日，博琳包裝在中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)敲響了上市的鐘聲，自此博琳包裝便有了新的前綴——新三板上市公司。

　　為了進(jìn)入資本市場(chǎng)，掛牌新三板，博琳包裝成立專項(xiàng)項(xiàng)目組，與券商保持緊密溝通，每天應(yīng)對(duì)繁復(fù)的審核流程。回顧整個(gè)掛牌過程，歷時(shí)雖長(zhǎng)，但遇到的問題都迎刃而解，博琳包裝也因此收獲了豐碩的果實(shí)。

　　對(duì)于行走于包裝印刷行業(yè)多年的博琳包裝而言，此次掛牌為其開啟了新的開端，一個(gè)全新的平臺(tái)正等待著其去綻放。

　　在印刷行業(yè)整體低迷的同時(shí)，博琳包裝也確實(shí)迎來了逆勢(shì)增長(zhǎng)。博琳包裝2014年，博琳包裝實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4800萬元，利潤(rùn)247萬元，利潤(rùn)同比增長(zhǎng)了212%，該年博琳包裝加強(qiáng)了內(nèi)部控制、減少損耗、降低成本等方面的管理力度。2015年一季度由于在新業(yè)務(wù)的拓展，博琳包裝提前完成了預(yù)期目標(biāo)收入1800萬元，實(shí)現(xiàn)收入2100萬元。

　　令人想象不到的是，這也是博琳包裝未來幾年最后的業(yè)績(jī)高峰……

　　終止掛牌的背后 業(yè)務(wù)連年虧損

　　正如上文所述，博琳包裝的增長(zhǎng)腳步自2015年戛然而止，隨之而來的是業(yè)績(jī)逐年下滑。

　　在業(yè)績(jī)方面，我們看到的是博琳包裝連續(xù)3年虧損的辛酸故事。

　　博琳包裝2015年年度報(bào)告顯示，2015年度營(yíng)業(yè)收入為3837.04萬元，較上年同期下降19.61%；凈利潤(rùn)為-849.98萬元，凈利潤(rùn)下滑近500%。

　　博琳包裝2016年年度報(bào)告顯示，2016年?duì)I業(yè)收入為2348.31萬元，較上年同期下滑38.80%；凈利潤(rùn)為-1579.84萬元，較上年同期-849.98萬元，虧損程度進(jìn)一步增加。

　　博琳包裝2017年上半年報(bào)告顯示，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1246.18萬元，較上年同期增長(zhǎng)2.11%；歸屬于掛牌公司股東的凈利潤(rùn)為-795.9萬元，較上年同期-386.91萬元，虧損增大。

　　至于2017年年度報(bào)告，博琳包裝并沒有披露，但是業(yè)績(jī)的進(jìn)一步下滑恐怕是不可避免的。

　　印刷包裝企業(yè)謹(jǐn)慎走好新三板上市之路

　　從官方消息來看，博琳包裝是因未披露年報(bào)而被強(qiáng)制摘牌。但是我們從博琳包裝近三年的業(yè)績(jī)來看，博琳包裝退市新三板既是被動(dòng)，也是主動(dòng)。

　　在業(yè)績(jī)連年虧損，并且毫無回暖的跡象，對(duì)于博琳包裝來說，掛牌新三板也就沒有什么意義了。

　　近年來，新三板由于具有緩解融資難、門檻低、包容性高、審批流程快等優(yōu)勢(shì)，掛牌新三板成為了眾多印刷包裝企業(yè)的目標(biāo)。

　　但事實(shí)卻是新三板并不像大家想象的這么美好，隨著時(shí)間的推移，印刷企業(yè)也對(duì)新三板有了更深刻的認(rèn)識(shí)。

　　進(jìn)入2018年不足1個(gè)月，新三板就已經(jīng)有5家印刷包裝企業(yè)申請(qǐng)終止掛牌。其中，除了被收購(gòu)的大風(fēng)科技，其他4家均是主動(dòng)要求摘牌，包括：冠為科技、茉印股份、華文包裝、東莞華源。由此可見，印刷包裝企業(yè)退市新三板似乎也成為了一種默契。

　　新三板雖然能在融資渠道等方面給予企業(yè)一定幫助，但其對(duì)企業(yè)每年的信息披露、財(cái)務(wù)審計(jì)等均有著嚴(yán)格的要求，尤其是業(yè)績(jī)方面也是有著較高的要求。必須指出的是，對(duì)投資人來說，他們除了關(guān)心企業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，更多關(guān)注的是投資收益，畢竟?fàn)幦「叩挠攀峭顿Y者的真實(shí)目的。對(duì)于投資人來說，掙錢才是硬道理。

　　再回頭看博琳包裝，其摘牌退市也就可以預(yù)料了，無論是否按時(shí)披露年報(bào)，也難以阻止業(yè)績(jī)下滑，連年虧損。而繼續(xù)掛牌新三板，對(duì)于業(yè)績(jī)的提升也并沒有積極作用，其結(jié)局早已經(jīng)注定了，只是離開的方式不同而已~